MARC

 008260203s2025        us                              c    eng  d
■001000017365915
■00520260209102854
■006m          o    d                
■007cr#unu||||||||
■020    ▼a9798291567692
■035    ▼a(MiAaPQ)AAI32271934
■035    ▼a(MiAaPQ)umichrackham006246
■040    ▼aMiAaPQ▼cMiAaPQ
■0820  ▼a230
■1001  ▼aChaikina,  Anastasiia.
■24510▼aEssays  on  Optimal  Monetary  Policy  Under  Fiscal  Pressure
■260    ▼a[Sl]▼bUniversity  of  Michigan▼c2025
■260  1▼aAnn  Arbor▼bProQuest  Dissertations  &  Theses▼c2025
■300    ▼a173  p
■500    ▼aSource:  Dissertations  Abstracts  International,  Volume:  87-03,  Section:  A.
■500    ▼aAdvisor:  House,  Christopher  L.;Tesar,  Linda  L.
■5021  ▼aThesis  (Ph.D.)--University  of  Michigan,  2025.
■520    ▼aThis  dissertation  examines  the  optimal  response  of  monetary  policy  to  a  sudden  accumulation  of  government  debt.  It  focuses  on  the  role  of  inflation  and  interest  rate  policy  in  maintaining  debt  sustainability,  particularly  when  fiscal  adjustment  is  limited.  The  three  chapters  form  a  coherent  analysis:  Chapter  1  documents  recent  policy  patterns,  Chapter  2  develops  a  theoretical  explanation,  and  Chapter  3  tests  the  empirical  relevance  of  this  framework  using  historical  U.S.  data.  Chapter  1  analyzes  the  policy  response  following  the  COVID-19  pandemic,  when  public  debt  rose  sharply  and  inflation  exceeded  its  target.  It  focuses  on  the  case  of  the  United  States,  an  advanced  economy  that  faces  the  most  significant  challenges  in  stabilizing  its  debt.  Using  a  sign-restricted  structural  VAR,  the  chapter  shows  that  inflation  tends  to  increase  while  interest  rates  stay  low  in  response  to  public  debt  shocks.  This  pattern  is  consistent  with  temporary  monetary  accommodation.  A  medium-scale  DSGE  model  calibrated  to  U.S.  data  supports  the  empirical  results.  It  suggests  that  inflation  overshooting  and  delayed  rate  hikes  may  be  optimal  when  fiscal  consolidation  is  not  immediate.  Chapter  2  builds  a  theoretical  foundation  for  this  behavior.  It  uses  a  New  Keynesian  model  with  nominal  rigidities  and  distortionary  taxation  to  study  optimal  joint  fiscal-monetary  policy  following  an  unanticipated  government  debt  expansion.  Solving  a  Ramsey  problem  with  commitment,  the  chapter  shows  that  if  tax  policy  is  flexible,  it  absorbs  the  debt  burden,  so  that  monetary  policy  can  focus  on  inflation  stabilization.  However,  when  tax  adjustment  is  constrained,  inflation  becomes  a  necessary  tool  for  maintaining  debt  sustainability.  The  chapter  outlines  the  conditions  that  determine  the  magnitude  and  duration  of  inflation  overshooting.  Importantly,  the  resulting  optimal  interest  rate  rule  takes  the  form  of  a  modified  Taylor  rule,  in  which  policy  responds  to  both  inflation  and  the  state  of  government  indebtedness.  Chapter  3  tests  whether  this  modified  Taylor  rule  describes  U.S.  monetary  policy  behavior  from  1960  to  2024.  It  estimates  how  the  Federal  Reserve  reacts  to  inflation,  the  output  gap,  and  beginning-of-period  surprises  in  real  government  debt  using  OLS,  IV,  threshold  regressions,  and  time-varying  parameter  models.  The  results  capture  that  the  Fed's  attention  to  the  real  debt  gap  and  that  its  sensitivity  to  inflation  weakens  during  large  debt  deviations.  These  findings  suggest  that  the  theoretical  rule  in  Chapter  2  captures  key  features  of  real-world  monetary  policy  under  fiscal  stress.  Together,  the  chapters  develop  a  unified  argument:  optimal  monetary  policy  accommodates  fiscal  distress.  This  is  reflected  in  sustained  periods  of  elevated  inflation  and  more  muted  interest  rate  responses  in  the  short  and  medium  term.  The  pattern  is  both  theoretically  grounded  and  empirically  observed  in  U.S.  data.  The  dissertation  contributes  to  understanding  how  monetary  authorities  can  navigate  the  trade-off  between  price  stability  and  debt  sustainability  when  fiscal  space  is  limited.
■590    ▼aSchool  code:  0127.
■650  4▼aTheology
■650  4▼aAmerican  studies
■650  4▼aPublic  policy
■653    ▼aOptimal  monetary-fiscal  policy
■653    ▼aGovernment  debt
■653    ▼aMacroeconomic  modeling
■653    ▼aRamsey  problem  with  commitment
■653    ▼aThreshold  regressions
■653    ▼aTaylor  rule
■690    ▼a0501
■690    ▼a0323
■690    ▼a0630
■690    ▼a0469
■690    ▼a0511
■71020▼aUniversity  of  Michigan▼bEconomics.
■7730  ▼tDissertations  Abstracts  International▼g87-03A.
■790    ▼a0127
■791    ▼aPh.D.
■792    ▼a2025
■793    ▼aEnglish
■85640▼uhttp://www.riss.kr/pdu/ddodLink.do?id=T17365915▼nKERIS▼z이  자료의  원문은  한국교육학술정보원에서  제공합니다.

미리보기

내보내기

chatGPT토론

Ai 추천 관련 도서