MARC

 008260126s2025        us                              c    eng  d
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■0820  ▼a658
■1001  ▼aGu,  Shi.
■24510▼aEssays  in  Corporate  Finance  and  Innovation
■260    ▼a[Sl]▼bNorthwestern  University▼c2025
■260  1▼aAnn  Arbor▼bProQuest  Dissertations  &  Theses▼c2025
■300    ▼a169  p
■500    ▼aSource:  Dissertations  Abstracts  International,  Volume:  86-12,  Section:  A.
■500    ▼aAdvisor:  Benmelech,  Efraim.
■5021  ▼aThesis  (Ph.D.)--Northwestern  University,  2025.
■520    ▼aChapter  1  examines  how  removing  barriers  in  production  outsourcing  affects  firms'  innovation  activities.  I  exploit  a  reform  in  China's  pharmaceutical  industry  that  permits  the  outsourcing  of  drug  production.  Using  a  triple-difference  identification  strategy,  I  find  that  drug  innovators  without  production  facilities  engage  in  more  drug  development  (clinical  trials)  after  the  policy.  However,  for  those  firms  constrained  by  limited  financial  resources,  the  increase  in  drug  development  is  accompanied  by  a  reduction  in  drug  research  (patent  applications),  particularly  in  low-value  patents.  This  shift  occurs  because  outsourcing  increases  the  marginal  value  of  development  more  than  that  of  research.  Further  analysis  reveals  that  the  increase  in  clinical  trials  is  more  evident  in  the  development  of  incrementally  innovative  drugs,  rather  than  entirely  novel  ones.  These  findings  suggest  that  overall,  production  outsourcing  positively  contributes  to  innovation,  though  its  effects  are  primarily  observed  in  incremental  improvements.Chapter  2  studies  pre-sale  financing  in  the  context  of  China's  real  estate  market.  Pre-sale  of  properties  is  a  common  practice  in  the  real  estate  sector  worldwide  and  serves  as  an  important  source  of  financing.  In  this  chapter,  I  document  that  China's  real  estate  developers  commonly  rely  on  pre-sale  funds  as  a  major  source  of  financing.  The  cost  of  pre-sale  financing  is  lower  than  that  of  debt,  so  when  the  real  estate  market  is  booming,  developers  tend  to  use  pre-sale  funds  to  replace  short-term  debt.  I  compile  all  the  city-level  regulations  related  to  housing  pre-sales  in  China  and  study  the  impacts  of  pre-sale  regulations  on  real  estate  developers'  land  investment.  The  findings  indicate  that  restrictions  on  pre-sales  significantly  reduce  land  investment  by  developers  with  limited  resources  (e.g.,  private  firms,  small  firms)  compared  to  those  with  more  resources  (e.g.,  state-owned  firms,  large  firms).  Moreover,  firms  with  concentrated  operations  (e.g.,  those  limited  to  a  single  city  or  solely  focused  on  the  real  estate  sector)  show  a  significantly  larger  reduction  in  land  investment  compared  to  firms  with  diversified  operations  (e.g.,  those  operating  across  multiple  regions  or  industries).Chapter  3  analyzes  distressed  firms  in  China,  defined  as  persistently  unprofitable  and  highly  leveraged  firms.  Using  firm-level  data  from  1998-2007,  we  find  that  15%  of  firms  in  China  are  distressed  firms.  We  document  how  distress  and  exit  patterns  vary  by  region,  industry,  ownership,  and  firm  age.  The  proportion  of  distressed  firms  is  significantly  lower  in  developed  regions  than  in  underdeveloped  regions,  while  exit  rates  show  no  systematic  regional  difference.  Within  the  manufacturing  sector,  Heavy  Industrial  Processing  industries  exhibit  the  highest  rates  of  both  distress  and  exit,  whereas  High-Tech  and  Precision  Manufacturing  as  well  as  Consumer  Goods  and  Light  Manufacturing  industries  show  lower  prevalence  of  distress.  State-owned  firms  have  the  highest  distress  proportion  and  exit  rate,  while  there  are  fewer  distressed  firms  among  private  and  foreign  firms.  Older  firms  are  more  likely  to  be  distressed,  but  exit  rates  follow  a  non-linear  pattern:  the  exit  rate  rises  with  age  below  15  years  and  declines  with  age  thereafter.  These  findings  shed  light  on  the  structural  features  of  corporate  distress  in  China  and  provide  a  descriptive  foundation  for  understanding  the  broader  implications  of  inefficient  firm  exit.
■590    ▼aSchool  code:  0163.
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■653    ▼aCorporate  finance
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■71020▼aNorthwestern  University▼bFinance.
■7730  ▼tDissertations  Abstracts  International▼g86-12A.
■790    ▼a0163
■791    ▼aPh.D.
■792    ▼a2025
■793    ▼aEnglish
■85640▼uhttp://www.riss.kr/pdu/ddodLink.do?id=T17357571▼nKERIS▼z이  자료의  원문은  한국교육학술정보원에서  제공합니다.

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